央行:人民幣堅(jiān)挺 鞏固其在國際貨幣體系中的穩(wěn)定地位
作 者:張末冬 來 源:金融時(shí)報(bào)發(fā)表日期:2017-05-19
中國人民銀行近日發(fā)布的《2017年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》(以下簡稱“報(bào)告”)指出,無論是相比發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣還是新興市場貨幣,人民幣的波動(dòng)率較低,幣值也較為堅(jiān)挺,人民幣在全球貨幣體系中表現(xiàn)出穩(wěn)定強(qiáng)勢貨幣特征。專家預(yù)計(jì),隨著“一帶一路”倡議的逐步落地以及我國對(duì)外開放的腳步較快,更多貿(mào)易和投資將以人民幣為計(jì)價(jià)單位,人民幣將繼續(xù)保持在國際貨幣體系中的穩(wěn)定地位。
《報(bào)告》指出,下一階段,中國將繼續(xù)堅(jiān)持匯率市場化改革方向,加大市場決定匯率的力度,進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣匯率彈性,有序完善以市場供求為基礎(chǔ)、雙向浮動(dòng)、有彈性的匯率運(yùn)行機(jī)制,穩(wěn)妥有序地推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程,保持人民幣在全球貨幣體系中的穩(wěn)定地位。同時(shí)也將進(jìn)一步優(yōu)化宏觀審慎政策框架,對(duì)資本流動(dòng)進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié),促進(jìn)國際收支雙向平衡。
人民幣匯率基本穩(wěn)定
“2005年以來的匯改取得了顯著效果,人民幣匯率彈性不斷增強(qiáng),在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定。”報(bào)告強(qiáng)調(diào),2015年以來,人民銀行進(jìn)一步強(qiáng)化了以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的人民幣匯率形成機(jī)制,提高了匯率政策的規(guī)則性、透明度和市場化水平。2005年匯改至2017年3月末,人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)累計(jì)升值19.96%,國際清算銀行測算的名義有效匯率升值35.15%,實(shí)際有效匯率升值44.23%。
不過,近兩年來,受美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松政策以及加息、英國脫歐及一些國際政治事件等因素的影響,人民幣對(duì)美元匯率有所貶值,但貶值幅度未超預(yù)期,而人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率保持了基本穩(wěn)定。應(yīng)當(dāng)看到,在美元走強(qiáng)的大背景下,全球主要貨幣對(duì)美元大多都有所貶值。而同期人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)僅貶值10.83%,貶值幅度小于多數(shù)主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體貨幣。同時(shí),國際清算銀行測算的人民幣實(shí)際有效匯率和名義有效匯率還分別升值了6.00%和5.10%。
匯率根本上是由經(jīng)濟(jì)基本面的相對(duì)變化決定的。隨著中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的積極變化和亮點(diǎn)進(jìn)一步增多,市場預(yù)期更為樂觀,我國跨境資本流動(dòng)趨向平衡,外匯形勢總體有所緩和。2017年以來,人民幣匯率雙向浮動(dòng),趨于均衡,人民幣對(duì)美元略有升值,對(duì)一籃子貨幣匯率也保持了基本穩(wěn)定??偟膩砜?,盡管受美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正常化節(jié)奏、特朗普政府減稅政策以及其他國際政治經(jīng)濟(jì)事件等影響,未來美元走勢還有不確定性,但國內(nèi)影響人民幣匯率的積極因素有望延續(xù),經(jīng)濟(jì)基本面等因素將繼續(xù)支持人民幣在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。2016年10月,人民幣正式加入國際貨幣基金組織SDR貨幣籃子,人民幣與美元、歐元、日元、英鎊共同成為國際貨幣基金組織認(rèn)可的儲(chǔ)備貨幣。隨著人民幣國際化進(jìn)程的推進(jìn),將來會(huì)有更多的貿(mào)易和投資使用人民幣,人民幣將繼續(xù)保持在國際貨幣體系中的穩(wěn)定地位。
進(jìn)一步完善匯率市場化形成機(jī)制
2017年以來,“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)形成機(jī)制繼續(xù)有序運(yùn)行,比較好地兼顧了市場供求指向、保持對(duì)一籃子貨幣基本穩(wěn)定和穩(wěn)定市場預(yù)期三者之間的關(guān)系,增強(qiáng)了匯率形成機(jī)制的規(guī)則性、透明度和市場化水平,人民幣對(duì)美元雙邊匯率彈性進(jìn)一步增強(qiáng),雙向浮動(dòng)的特征更加顯著,匯率預(yù)期平穩(wěn)。
人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,第一季度,人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)最高為6.8331元,最低為6.9526元,59個(gè)交易日中30個(gè)交易日升值、29個(gè)交易日貶值,最大單日升值幅度為0.93%(639點(diǎn)),最大單日貶值幅度為0.86%(594點(diǎn))。人民幣對(duì)歐元、日元等其他國際主要貨幣匯率多數(shù)貶值。3月末,人民幣對(duì)歐元、日元匯率中間價(jià)分別為1歐元兌7.3721元人民幣、100日元兌6.1766元人民幣,分別較2016年末貶值0.89%和貶值3.52%。2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革以來至2017年3月末,人民幣對(duì)歐元匯率累計(jì)升值35.84%,對(duì)日元匯率累計(jì)升值18.28%。
3月末,在中國人民銀行與境外貨幣當(dāng)局簽署的雙邊本幣互換協(xié)議下,境外貨幣當(dāng)局動(dòng)用人民幣余額222.00億元,人民銀行動(dòng)用外幣余額折合16.74億美元,對(duì)促進(jìn)雙邊貿(mào)易投資發(fā)揮了積極作用。
“一帶一路”助推人民幣國際化
如今,中國對(duì)外開放速度不斷加快,經(jīng)貿(mào)合作力度不斷加大,也為新時(shí)期人民幣國際化提供了機(jī)遇。專家認(rèn)為,“一帶一路”倡議的實(shí)施,將為人民幣國際化帶來貿(mào)易結(jié)算、項(xiàng)目融資與直接投資、貨幣互換和人民幣離岸市場建設(shè)的重大機(jī)遇。
清華大學(xué)國家金融研究院院長朱民表示,“一帶一路”給金融業(yè)提供了無限的商機(jī),投資是巨大的,市場是巨大的,創(chuàng)新的空間是巨大的。人民幣國際化是其中的“重頭戲”。從國際經(jīng)驗(yàn)來看,一個(gè)大國經(jīng)濟(jì)的崛起必須伴隨著貨幣的國際化,“一帶一路”正是給人民幣國際化提供了一個(gè)寬廣的前景和一個(gè)很好的平臺(tái)。
數(shù)據(jù)顯示,2016年,中國對(duì)“一帶一路”沿線國家直接投資145億美元,占中國對(duì)外投資總額的8.5%;“一帶一路”沿線國家對(duì)華投資新設(shè)立企業(yè)2905家,同比增長34.1%,實(shí)際投入外資金額71億美元。2016年,在國際市場需求持續(xù)低迷的情況下,中國與“一帶一路”沿線國家貿(mào)易額達(dá)6.3萬億元人民幣,增長0.6%。
監(jiān)管層面也在構(gòu)建和完善支付和清算體系,滿足國際貿(mào)易結(jié)算需求,為離岸證券交易提供資金支付便利,提升人民幣的跨境使用比例。自2008年以來,中國先后與30多個(gè)國家和地區(qū)簽署了本幣互換協(xié)議,其中包括22個(gè)“一帶一路”沿線國家;與23個(gè)國家實(shí)現(xiàn)了貨幣的直接交易,其中包括8個(gè)“一帶一路”沿線國家,并與其中兩個(gè)沿線國家實(shí)現(xiàn)了貨幣的區(qū)域直接交易;在23個(gè)國家和地區(qū)建立了當(dāng)?shù)厝嗣駧徘逅惆才?,指定了?dāng)?shù)氐娜嗣駧徘逅阈?,其?個(gè)為“一帶一路”沿線國家。此外,中國大力發(fā)展人民幣跨境支付系統(tǒng)(CIPS),參與者有不少是來自“一帶一路”沿線國家的金融機(jī)構(gòu)。
中國人民大學(xué)重陽金融研究院研究員劉英認(rèn)為,隨著亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、金磚國家開發(fā)銀行、絲路基金在運(yùn)作中更多地使用人民幣,人民幣在國際貿(mào)易投資領(lǐng)域中的使用也將擴(kuò)大,這必將助力人民幣在“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的國際化進(jìn)程。