人民幣國際化8年加速度：已是第五大外匯交易貨幣
作 者：傅蘇穎 來 源：證券日報發(fā)表日期：2017-09-25
“2012年，我們幫助吉爾吉斯斯坦農(nóng)業(yè)銀行通過買方信貸的方式，從國家開發(fā)銀行獲得1200萬元人民幣的融資。這是當時國家開發(fā)銀行探索人民幣國際化在農(nóng)業(yè)領域‘試水’的第一筆貸款，雖然金額不大，但意義重大。在此基礎上，我們還探索了另外一條延伸的通道，即通過貨幣互換以獲得對方的貨幣來結(jié)算。去年，我們嘗試直接從塔吉克斯坦收取該國貨幣。”昨日，一拖國際貿(mào)易公司總經(jīng)理助理單春雨在接受《證券日報》記者采訪時回憶道。
隨著近幾年人民幣國際化穩(wěn)步推進，國內(nèi)居民感受到更多便利。“我們?nèi)粘Ｉ钪幸恍┪⑿〉氖虑?，如公司員工出差等都能體驗到人民幣國際化帶來的便利。在周邊國家尤其是東南亞國家，人民幣已經(jīng)成為可接受的貨幣，所有日常消費都可以直接使用人民幣支付。”宇通客車海外市場部副部長常浩對《證券日報》記者表示。
無論是企業(yè)還是居民都有同樣的感受：如今人民幣已越來越有“國際范兒”！2016年10月1日，人民幣正式納入國際貨幣基金組織特別提款權（SDR）貨幣籃子，人民幣國際化道路迎來新的里程碑。
人民幣國際化“八年加速度”
將“不可能的事”變?yōu)榭赡?/strong>
近日，交通銀行首席經(jīng)濟學家連平在接受《證券日報》記者采訪時，回憶起他在人民幣國際化初期親身經(jīng)歷的事情。
連平說，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算在2009年下半年開始推進。而在更早的三、四年前，他帶領團隊對此做了很多調(diào)研并提出了一個方案。當時，“將來的出口可以用人民幣計價結(jié)算”這個觀點引起了企業(yè)很大反應，多個公司老總認為非常不可思議，連連說“這是不可能的事。”
連平笑著稱，“當時在企業(yè)眼里，國際貿(mào)易就該用外匯結(jié)算，認為這是天經(jīng)地義的事情。”
也正因為有了這一經(jīng)歷，在2009年下半年央行正式推出人民幣跨境貿(mào)易支付結(jié)算后，第一單跨境人民幣貿(mào)易支付結(jié)算是由交通銀行和中國銀行共同完成的。
連平指出，隨著金融改革的深入推進，人民幣國際化的基礎設施不斷完善，儲備貨幣地位穩(wěn)步提升。銀行間債券市場和外匯市場開放度進一步提高，資本項目可兌換穩(wěn)步推進，滬港通、深港通、債券通相繼推出。央行已在二十多個主要國家和地區(qū)建立了人民幣清算安排，成為離岸市場發(fā)展的重要基礎設施。人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）（一期）成功上線運行，跨境資金清算、結(jié)算設施不斷發(fā)展。人民幣匯率市場化形成機制不斷完善。人民幣已于2016年10月1日正式納入SDR貨幣籃子，儲備貨幣地位進一步提升。“一帶一路”的推進將給人民幣國際化打開新的發(fā)展空間。
據(jù)環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會（SWIFT）統(tǒng)計，截至今年6月份，人民幣是全球第六大支付貨幣（占比1.9%）、第三大貿(mào)易融資貨幣、第五大外匯交易貨幣。全球有超過1900家金融機構使用人民幣作為支付貨幣。約有56個境外央行和貨幣當局在中國境內(nèi)持有人民幣金融資產(chǎn)并納入其外匯儲備。
在金融對外開放方面，今年上半年，債券通、A 股納入MSCI新興市場指數(shù)等實現(xiàn)順利推進。而在此之前的債券市場對外開放，QFII、RQFII、 滬港通、深港通等相繼推出，也在人民幣國際化的進程中發(fā)揮了重要作用。正是包括人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算在內(nèi)的一系列舉措，將人民幣國際化諸多“不可能的事”一 一變?yōu)榭赡堋?/p>
匯率形成機制更加完善
促經(jīng)常項下支付結(jié)算上升
今年以來，人民幣對美元匯率整體呈升值態(tài)勢，累計升值近6%；對一籃子貨幣匯率基本穩(wěn)定。對此，連平認為，人民幣匯率升值提高了境外投資者持有人民幣的積極性，促使我國經(jīng)常項下貿(mào)易支付結(jié)算明顯上升。
近日，中國人民銀行將外匯風險準備金征收比例降為零，并取消對境外金融機構境內(nèi)存放準備金的穿透式管理。
聯(lián)訊證券董事總經(jīng)理、首席宏觀研究員李奇霖對《證券日報》記者表示，將外匯風險準備金率調(diào)整為零，本身就釋放出央行穩(wěn)定人民幣匯率的信號。按照8月份遠 期售匯簽約額75億美元計算，準備金率的調(diào)整將給銀行節(jié)省15億美元的頭寸與相應的融資成本。“預計未來人民幣繼續(xù)維持如此迅猛升勢的概率較小。”
在匯率形成機制改革方面，今年第二季度，人民幣對美元匯率中間價報價機制進一步完善，在原有“收盤價+一籃子貨幣匯率變化”的報價模型中加入“逆周期因子”。
對此，中銀香港首席經(jīng)濟學家、中國人民大學國際貨幣所學術委員鄂志寰認為，此舉可以增加匯率靈活性、扭轉(zhuǎn)人民幣貶值預期。央行推出逆周期因子調(diào)控以來，人民幣匯率波幅擴大、靈活性增強，預計年內(nèi)人民幣匯率將保持雙向波動、大體穩(wěn)定的態(tài)勢。
2017年2月份，外匯市場自律機制將中間價對一籃子貨幣的參考時段由報價前24小時調(diào)整為前一日收盤后到報價前的15小時，避免了美元匯率日間變化在次日中間價中重復反映，在穩(wěn)定匯率預期方面發(fā)揮了積極作用。
連平表示，未來外匯市場投資者的構成還須進一步放寬，引進更多的境外機構投資者，實現(xiàn)結(jié)構的更加多元化。
人民幣“親和力”
在“一帶一路”建設中提升
今年召開的全國金融工作會議將“穩(wěn)步推進人民幣國際化”納入框架。會議強調(diào)，推進“一帶一路”建設金融創(chuàng)新，搞好相關制度設計。有關專家指出，人民幣的“親和力”將在“一帶一路”建設中逐步提升。
連平表示，“一帶一路”建設將夯實做強人民幣的區(qū)域化基礎，有助于實現(xiàn)人民幣國際化的路徑突破；將助推人民幣對外直接投資和人民幣境外信貸的發(fā)展，有助于實現(xiàn)人民幣國際化的模式突破；將助推人民幣在基礎設施投融資、大宗商品計價結(jié)算及電子商務計價結(jié)算等關鍵領域突破。
單春雨則表示， “一帶一路”建設為中國一拖在內(nèi)的中國企業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級、提高國際化經(jīng)營水平創(chuàng)造了歷史性的發(fā)展機遇。
據(jù)介紹，作為我國農(nóng)機工業(yè)重點骨干企業(yè)，中國一拖具有先進的產(chǎn)品技術和完善的產(chǎn)品系列，擁有拖拉機行業(yè)最完整的核心零部件制造體系，這成為其參與“一帶 一路”建設的優(yōu)勢。根據(jù)全球經(jīng)濟發(fā)展及國家倡議所帶來的海外市場變化，中國一拖將結(jié)合企業(yè)實際，確立東南亞、中東、東歐、獨聯(lián)體、中南美及非洲等6個倡議 市場，通過營銷模式創(chuàng)新，以倡議市場的突破帶動全球市場。
單春雨表示，希望人民幣國際化可以繼續(xù)向前推進，幫助企業(yè)有效規(guī)避匯率風險。 “可以盡可能多的引導對方國家使用人民幣結(jié)算，并且能夠盡量減少美元對人民幣匯率的影響。”
常浩稱，作為企業(yè)，我們對人民幣國際化需求十分迫切，因為它可以解決最根本的問題就是平衡貿(mào)易和穩(wěn)定匯率，助力出口貿(mào)易穩(wěn)定發(fā)展。目前，公司主要通過遠期結(jié)售匯的形式將匯率鎖定在一定的時間內(nèi)，以保證在一定時間內(nèi)用穩(wěn)定的匯率與客戶實現(xiàn)貿(mào)易的往來。
鄂志寰對《證券日報》記者表示，“一帶一路”建設將進一步推動人民幣在沿線國家的使用。例如東盟這樣的區(qū)域，需要大量的外來投資，預計到2030年東盟 每年需要約1100億美元-1800億美元的基建投資規(guī)模，其中約一半是交通運輸基建投資，涵蓋高鐵、公路、港口、機場等。這與中資企業(yè)走出去和“一帶一 路”倡議較為吻合。目前，中國在東盟十國均已經(jīng)作出或承諾作出多項重大投資，涉及的金額以數(shù)千億元人民幣計算。
“如果這些直接投資部份 以人民幣而非傳統(tǒng)的美元來進行融資、投資和還款，就將可以在人民幣離岸資金池、外匯交易、國際債券發(fā)行、貿(mào)易融資、跨境支付等重要領域推動人民幣在東盟的 使用。”鄂志寰認為，東盟的官方外匯儲備增持人民幣的誘因也很強。這樣，人民幣在東盟的使用從原來的貿(mào)易驅(qū)動轉(zhuǎn)向貿(mào)易和投資雙驅(qū)動，其成果可以來得更快更顯著。
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