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獐子島的扇貝結(jié):農(nóng)業(yè)股的審計(jì)難題

作 者:饒守春 來(lái) 源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道發(fā)表日期:2018-02-09

 

獐子島“兩次踏入同一條河流”
故事起源于1月30日晚間,獐子島發(fā)公告存貨異常,對(duì)蝦夷扇貝存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備或核銷(xiāo)處理,預(yù)計(jì)2017年全年虧損5.3億元至7.2億元。此前三季報(bào)中,獐子島曾預(yù)計(jì)全年將盈利9000萬(wàn)至1.1億元。
這被市場(chǎng)廣泛戲謔為2014年的“扇貝消失”事件的續(xù)集,此前,獐子島對(duì)外界給出的解釋是受到“冷水團(tuán)”的影響。
獐子島2月2日公告,獐子島所在的海域存在的局部環(huán)境異常、競(jìng)爭(zhēng)性品種盲目擴(kuò)張、貝類(lèi)養(yǎng)殖苗種高度依賴(lài)異地輸入和養(yǎng)殖模式粗放單一四點(diǎn)原因,將大概率是此次公司扇貝存貨異常的核心因素。
獐子島事件,在資本市場(chǎng)上不是個(gè)案。
從20世紀(jì)90年代末的“藍(lán)田股份財(cái)務(wù)造假案”起,到21世紀(jì)頭十年的“綠大地事件”,再到2010年后的“萬(wàn)福生科虛增利潤(rùn)案”,這些上市公司存在的一個(gè)共性均是隸屬于農(nóng)業(yè)類(lèi)。
審計(jì)師的困境
“審計(jì)農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司不同于普通制造類(lèi)企業(yè),能夠直接進(jìn)入車(chē)間、倉(cāng)庫(kù)等地進(jìn)行實(shí)地勘察盤(pán)點(diǎn)。”2月2日,上海一位有著近十年審計(jì)經(jīng)驗(yàn)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師坦言。
在獐子島案例中,存貨盤(pán)點(diǎn)仍采用永續(xù)盤(pán)存制,而作為消耗性生物資產(chǎn)的蝦夷扇貝的存貨盤(pán)點(diǎn),也主要是進(jìn)行抽測(cè),根據(jù)抽點(diǎn)的統(tǒng)計(jì)來(lái)測(cè)算整體海域的存貨情況。
“對(duì)一些專(zhuān)業(yè)性的測(cè)試,一般都交由專(zhuān)家認(rèn)定,會(huì)計(jì)師是無(wú)法通過(guò)調(diào)查得到準(zhǔn)確的資料。同時(shí)受限于資金、時(shí)間,會(huì)計(jì)師只能說(shuō)盡可能準(zhǔn)確地得出結(jié)果。”上述注冊(cè)會(huì)計(jì)師說(shuō),“實(shí)際上,生物資產(chǎn)存貨的核查是業(yè)內(nèi)難題,目前也沒(méi)有特別好的解決辦法。”
當(dāng)初藍(lán)田股份出現(xiàn)財(cái)務(wù)造假,正是因?yàn)榇嬖谶@一問(wèn)題才沒(méi)被審計(jì)機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)。由于農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司在進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)時(shí),對(duì)氣候環(huán)境的超強(qiáng)依賴(lài)性,也往往成為一些上市公司的造假條件之一。以綠大地為例。2009年末,云南遭遇百年難遇的大旱,綠大地趁機(jī)計(jì)提了高達(dá)1.55億元的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備,計(jì)入非經(jīng)常性項(xiàng)目并影響營(yíng)業(yè)外支出的金額,以此對(duì)之前用虛假銷(xiāo)售來(lái)提高利潤(rùn)的行為進(jìn)行了掩蓋。
“作為工作,不能不對(duì)這些公司進(jìn)行審計(jì)。但審計(jì)的過(guò)程中,又擔(dān)心公司確實(shí)存在存貨方面的問(wèn)題,囿于各方面因素?zé)o法發(fā)現(xiàn)。”面對(duì)這一兩難的處境,上述注冊(cè)會(huì)計(jì)師如此感慨。
值得注意的是,此次獐子島出現(xiàn)存貨異常的原因,從其目前披露的信息,以及結(jié)合2014年時(shí)對(duì)外披露的原因來(lái)看,主要為自然環(huán)境變化引發(fā)是存在的。但過(guò)往的幾個(gè)案例出現(xiàn),又使人對(duì)獐子島的質(zhì)疑具有合理性。
上海一家私募機(jī)構(gòu)人士表示,假設(shè)獐子島真在存貨上造假,“第一,擺脫了龐大的虛假庫(kù)存包袱;第二,關(guān)聯(lián)方借著存貨的幌子挪用的資金不用償還;第三,今年對(duì)存貨洗了個(gè)‘大澡’,來(lái)年反虧為盈件變得很容易。”
2月2日,復(fù)旦大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)系教授李若山對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示,從行業(yè)特征而言,由于農(nóng)業(yè)股“看天吃飯”概率高,同時(shí)財(cái)務(wù)相對(duì)不透明(很多交易直接采用現(xiàn)金,會(huì)計(jì)師無(wú)法獲取交易的原始憑證),的確隱藏著較大的財(cái)務(wù)造假風(fēng)險(xiǎn)。
“企業(yè)通過(guò)投保,可以在遇到自然災(zāi)害情況下通過(guò)保險(xiǎn)途徑規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),因?yàn)橛袦?zhǔn)備金機(jī)制,即使遭遇到造假問(wèn)題,也能以此進(jìn)行覆蓋。”李若山說(shuō)。
分析師的擔(dān)憂(yōu)
一位在去年12月初去獐子島進(jìn)行過(guò)現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研,并在此后發(fā)表了研報(bào)的券商人士,2月2日表示,當(dāng)初決定去調(diào)研,也是整個(gè)研究團(tuán)隊(duì)根據(jù)海產(chǎn)品目前行業(yè)周期處于上揚(yáng)的特性,以及認(rèn)為上市公司在行業(yè)中的地位,并且在經(jīng)歷2014年“冷水團(tuán)”事件后,有利空出盡的考慮,但最終沒(méi)想到“踩了雷”。
“實(shí)際上去調(diào)研時(shí),和公司高管交流的時(shí)候他也沒(méi)有提到會(huì)出現(xiàn)類(lèi)似的存貨異常問(wèn)題,包括當(dāng)時(shí)也打撈了一堆海貨上來(lái),品質(zhì)都不錯(cuò),沒(méi)有看到什么奇怪的地方。但我這兩天也看到了報(bào)道,說(shuō)(去年)11月初有船員表示出現(xiàn)了扇貝大量死亡的現(xiàn)象。”上述券商人士說(shuō)。
不過(guò),該券商人士也坦承,由于海產(chǎn)品的特性,自己在實(shí)地調(diào)研過(guò)程中并不能對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行完全地核實(shí),更多地只能依賴(lài)上市公司披露的公告與財(cái)報(bào),以及與公司高管間的交流,才作出判斷,“實(shí)在是沒(méi)想到還會(huì)出現(xiàn)這個(gè)事,我們也會(huì)密切關(guān)注事態(tài)進(jìn)展,隨時(shí)調(diào)整估值”。
另一位曾在去年8月關(guān)注過(guò)獐子島的聯(lián)訊證券農(nóng)業(yè)分析師則稱(chēng),當(dāng)初寫(xiě)那份研報(bào)的初衷,其中主要原因是上市公司凈利潤(rùn)不錯(cuò),自己恰好關(guān)注到并以此做個(gè)覆蓋。
該聯(lián)訊證券分析師解釋?zhuān)谔暨x農(nóng)業(yè)類(lèi)標(biāo)的調(diào)研時(shí)會(huì)有幾個(gè)側(cè)重點(diǎn),其中最主要的是標(biāo)的具有不錯(cuò)的基本面,其中又以具備較強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力、具備全產(chǎn)業(yè)鏈的個(gè)股為主。同時(shí),在目前消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)下,對(duì)食品安全的關(guān)注也會(huì)趨強(qiáng)。
“我一年調(diào)研的公司比較多,在調(diào)研過(guò)程中主要與上市公司高管交流,以及會(huì)要求公司提供與采購(gòu)商、上游客戶(hù)的交易數(shù)據(jù)。如果不提供的話(huà),我個(gè)人會(huì)對(duì)這家公司持懷疑態(tài)度。所以一般來(lái)說(shuō),一次調(diào)研會(huì)耗費(fèi)幾天的時(shí)間。”上述聯(lián)訊證券分析師說(shuō)。
華創(chuàng)證券農(nóng)業(yè)組一位分析師在與21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者交流有關(guān)“獐子島事件”時(shí),則玩笑式地表示一般會(huì)對(duì)水產(chǎn)類(lèi)的個(gè)股進(jìn)行規(guī)避。
本文關(guān)鍵字:獐子島
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