中國宏觀經(jīng)濟論壇報告會在中國人民大學(xué)舉行
6月23日,由中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院、經(jīng)濟學(xué)院、中國誠信信用管理股份有限公司聯(lián)合主辦的“中國宏觀經(jīng)濟論壇(2018年中期)”報告會在中國人民大學(xué)舉行。中國人民大學(xué)一級教授胡迺武,國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任王一鳴,中國社會科學(xué)院副院長、中國社會科學(xué)院學(xué)部委員高培勇,國家發(fā)展改革委學(xué)術(shù)委研究員、中國國際經(jīng)濟交流中心首席研究員張燕生,中國人民大學(xué)副校長劉元春,中國人民大學(xué)經(jīng)濟研究所聯(lián)席所長楊瑞龍,中誠信國際信用評級有限公司董事長、中國人民大學(xué)經(jīng)濟研究所聯(lián)席副所長閆衍、研究生院常務(wù)副院長劉鳳良、經(jīng)濟學(xué)院副院長陳彥斌等專家學(xué)者參加本次活動。
楊瑞龍主持了報告發(fā)布活動。
陳彥斌代表課題組發(fā)布了2018年中期報告《結(jié)構(gòu)性去杠桿下的中國宏觀經(jīng)濟》。
報告指出,2018年上半年中國經(jīng)濟平穩(wěn)運行,物價水平穩(wěn)定,就業(yè)形勢整體向好,經(jīng)濟增長質(zhì)量穩(wěn)步提升。預(yù)計上半年經(jīng)濟增速達(dá)到6.8%左右,在全世界主要經(jīng)濟體中繼續(xù)位居前列。不過在經(jīng)濟運行平穩(wěn)的同時,需要注意的是,當(dāng)前中國經(jīng)濟運行呈現(xiàn)明顯的供給強勁、需求疲軟的特征。需求持續(xù)疲軟對經(jīng)濟增速的影響必然將會逐步顯現(xiàn),這也是當(dāng)前經(jīng)濟平穩(wěn)運行態(tài)勢下的主要隱憂。
下半年中國經(jīng)濟下行壓力將有所加大,需要警惕消費增速過快下滑、宏觀稅負(fù)進一步加重、民間投資增速再次下滑、下半年經(jīng)濟增速出現(xiàn)超預(yù)期下滑、部分企業(yè)效益狀況顯著惡化、去杠桿過程中金融體系不穩(wěn)定性加劇等六大風(fēng)險點。
報告進一步指出,宏觀杠桿率高企是現(xiàn)階段中國經(jīng)濟面臨的突出問題,國際清算銀行(BIS)數(shù)據(jù)顯示,截至2017年末,中國杠桿率達(dá)到了255.7%,不僅顯著高于新興經(jīng)濟體杠桿率的平均水平(193.6%),甚至已經(jīng)超過美國(251.2%)等一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟體。更值得高度重視的是,中國杠桿率在不同部門之間以及各部門內(nèi)部體現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性特點。就企業(yè)部門而言,國企與房地產(chǎn)企業(yè)杠桿率明顯高于其他企業(yè),高債務(wù)問題更加嚴(yán)重。就居民部門而言,雖然杠桿率(48.4%)低于發(fā)達(dá)經(jīng)濟體的平均水平(76.1%),但是已顯著高于新興經(jīng)濟體平均水平(39.8%)。若以家庭債務(wù)/家庭可支配收入測算,中國居民部門杠桿率高達(dá)110.9%,已經(jīng)超越美國。不僅如此,近年來居民部門杠桿率攀升速度過快、債務(wù)分布不均以及隱性債務(wù)規(guī)模較大等一系列問題均值得高度警惕。就政府部門而言,雖然整體杠桿率不高(47.0%),但由于中央政府杠桿率偏低,所以債務(wù)壓力主要集中在地方政府之上。就金融部門而言,中小商業(yè)銀行與非銀金融機構(gòu)的擴張態(tài)勢更為迅猛,高杠桿問題更為嚴(yán)重。報告強調(diào),要想順利推進“結(jié)構(gòu)性去杠桿”,需要從堅定去杠桿的決心等七個方面做好權(quán)衡取舍。
下半年宏觀政策既要積極應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力,謹(jǐn)防去杠桿帶來的經(jīng)濟增速超預(yù)期下滑風(fēng)險,又要激發(fā)經(jīng)濟內(nèi)生增長動力,促使經(jīng)濟實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展和“高質(zhì)量發(fā)展”。具體而言,需要做好如下工作:一是可考慮適當(dāng)加大財政政策的力度,重點通過減稅降費等方式降低宏觀稅負(fù),以應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力;二是繼續(xù)實施“穩(wěn)健中性”的貨幣政策,通過降準(zhǔn)等方式確保社會融資規(guī)模平穩(wěn)增長并謹(jǐn)防融資成本繼續(xù)升高;三是加強宏觀審慎監(jiān)管;四是將放松管制、促進競爭以及加強推動基礎(chǔ)性研發(fā)作為產(chǎn)業(yè)政策的主要任務(wù);五是通過完善社會保障和提高居民收入等方式釋放居民消費需求;六是抓住六大突破口,加快推動中國經(jīng)濟實現(xiàn)“高質(zhì)量發(fā)展”。
發(fā)布會第二單元由閆衍主持,與會專家和嘉賓就中國宏觀經(jīng)濟相關(guān)問題發(fā)表了主題演講,并進行深入交流。
王一鳴表示,當(dāng)前來看,外部環(huán)境中最大的不確定性是中美貿(mào)易摩擦,妥善應(yīng)對中美貿(mào)易摩擦,最主要的是要穩(wěn)定預(yù)期。王一鳴強調(diào),中國要堅持結(jié)構(gòu)性改革,堅持結(jié)構(gòu)性去杠桿的基本方向,同時也要有底線思維,要做好各種預(yù)案,有針對性地采取措施。
高培勇認(rèn)為,目前宏觀經(jīng)濟運行當(dāng)中的最大風(fēng)險,與其說是地方債,倒不如說是地方債背后的體制原因。這種體制背景就是中央和地方政府財政關(guān)系不規(guī)范,地方政府的財政收支體系就不健全。因而,對地方政府債務(wù)的風(fēng)險、對地方政府債務(wù)的問題,應(yīng)理性對待,從中央和地方政府財政關(guān)系上,從地方財政體制的健全上去尋找改革的思想和辦法。
張燕生表示,從最近發(fā)布的2018年美國企業(yè)在中國的白皮書中可以發(fā)現(xiàn),美國企業(yè)對中國下一步的發(fā)展前景看好的還是主流。外商來華投資,70%以上是服務(wù)業(yè),是技術(shù)服務(wù)、研發(fā)服務(wù)、信息服務(wù)、專業(yè)服務(wù)。因此,要想外商來華投資形成一個新的增長點,就意味著我們的改革尤其是投資環(huán)境、市場準(zhǔn)入、營商環(huán)境的改革將成為重點。
劉元春指出,很多人說到中美貿(mào)易戰(zhàn),馬上就覺得出口會出現(xiàn)很大問題,事實并非如此。中國的出口跟全球的需求有關(guān)系,跟貿(mào)易戰(zhàn)所涉及的500億美金實際上沒多少關(guān)系。中國經(jīng)濟的需求沒有像很多人所宣揚的那么疲軟。下半年的政策需要一系列的微調(diào),而微調(diào)的核心則是穩(wěn)定信心,我們并不主張進行大的政策調(diào)整,但是在保持戰(zhàn)略定力、在保持底線管理的同時,一定要加強對于市場信心的維護和預(yù)期的引導(dǎo)。